GÜLER YATIRIM HOLDİNG
2006 YILINDA 0,08 DOLARDAN İŞLEME BAŞLAMIŞ ZAMAN İÇERİSİNDE 0,01 DOLARA KADAR DÜŞMÜŞ VE PANDEMİ SONRASI TOPARLANMA İLE 0,17 DOLARA KADAR YÜKSELMİŞ BİR ŞİRKET.. BUGÜNLERDE 16 KASIM 2025 TE 0,11 DOLARDAN İŞLEM GÖRMEKTEDİR.
AŞAĞIDA Kİ SON AÇIKLANAN ÖZET BİLANÇOSUNU GÖRMEKTESİNİZ
YAPAY ZEKA GROK YARDIMIYLA SON İKİ ÇEYREĞİ KIYASLADIK..
1. Son İki Çeyrek KıyaslamasıSon iki çeyrekte şirketin performansı negatif bir trend gösteriyor: Satışlar ve net kârda belirgin düşüş var, bilanço tarafında ise nakit artışı olsa da stoklar ve toplam varlıklar geriledi. Bu, muhtemel talep yavaşlaması veya operasyonel maliyet artışı (örneğin, holding yapısındaki iştiraklerdeki dalgalanma) işaret ediyor. Aşağıda ana metrikleri tablo halinde kıyaslıyorum (veriler tablodan, x1.000 TL; Yıllık % değişim tahmini Q3'e göre).Metrik
Q2 2025 (Haziran)
Q3 2025 (Eylül)
Değişim (Çeyreklik)
Yıllık % Değişim (2024 Q3'e göre)
Gelir Tablosu
Satışlar (Hasılat)
434.880
202.983
-53% (Düşüş)
-77% (Zayıf talep?)
Brüt Kâr
3.565.504
5.795.728
+63% (Artış)
+61% (Marj iyileşmesi)
Faaliyet Kârı
3.255.218
5.104.895
+57% (Artış)
+61% (Verimlilik?)
FAVÖK (EBITDA)
3.153.166
5.166.394
+64% (Artış)
+75% (Güçlü operasyonel nakit)
Net Kâr
367.106
513.447
+40% (Artış)
+73% (Vergi/Teşvik etkisi?)
Bilanço
Toplam Varlıklar
12.726.541
15.545.828
+22% (Artış)
+91% (Büyüme)
Nakit ve Benzerleri
1.722.552
1.608.612
-7% (Hafif düşüş)
+53% (Likidite güçlü)
Stoklar
48.326
44.960
-7% (Düşüş)
-35% (Envanter azalması)
Duran Varlıklar
8.603.118
9.158.864
+6% (Artış)
+38% (Yatırım artışı)
Özkaynaklar
3.814.967
4.292.125
+12% (Artış)
+33% (Kârlılık katkısı)
Net Borç
-2.009.381.000
(Hesaplanmadı)
- (Net nakit pozisyonu)
-
Yorumlar:Güçlü Yönler: FAVÖK ve net kârda çeyreklik artış (%40-64), operasyonel verimliliği gösteriyor. Brüt marj (satışlara göre) Q3'te %286'ya sıçramış (anormal yüksek, muhtemel iştirak satış kazancı veya bir defalık etki). Özkaynaklar %12 artarak sermaye gücünü koruyor.
Zayıf Yönler: Satışlarda %53 çeyreklik ve %77 yıllık düşüş, holding'in iştiraklerindeki (finans, enerji, pharma) yavaşlamadan kaynaklanabilir.
investing.com
Net borç negatif (net nakit ~2 milyar TL), likidite iyi ama stok azalması envanter yönetimini işaret ediyor.
Genel Trend: Q3 kâr artışı satış düşüşüne rağmen marj genişlemesiyle desteklenmiş. Ancak yıllık bazda satış çöküşü, sürdürülebilirlik riski taşıyor. Tablodaki "Yıllık %" sütunları da benzer negatif satış trendini doğruluyor.
2. Çarpanlara Göre Fiyat AnaliziÇarpan analizi, hisse fiyatının (3,29 TL) temel verilere göre ucuz mu pahalı mı olduğunu gösterir. Hesaplamaları TTM (son 12 ay, trailing) bazında yaptım: TTM Net Kâr ~700 milyon TL (Q3 513k + önceki ~187k tahmini), TTM EBITDA ~11 milyar TL (yıllıklaştırılmış FAVÖK).
tr.tradingview.com
Piyasa değeri 2,57 milyar TL, EV (enterprise value) ~0,57 milyar TL (net nakit eklenerek).Çarpan
GLRYH Değeri
Sektör Ortalaması (BIST Holding)
Yorum ve Fiyat Hedefi
PE (Fiyat/Kazanç)
3,7x (Piyasa Değeri / TTM Net Kâr)
8-12x
Çok ucuz! %50 undervalued. Hedef fiyat: 5-6 TL (sektör PE ile). Kâr artışı devam ederse yükselme potansiyeli yüksek.
PB (Fiyat/Defter Değeri)
0,6x (Piyasa Değeri / Özkaynaklar)
1-1.5x
Derin değer tuzağı. Net nakit desteğiyle PB 1x'e çekilse fiyat ~5,5 TL olur.
EV/EBITDA
0,05x (EV / TTM EBITDA)
6-10x
Aşırı düşük (muhtemel veri anomali, yüksek EBITDA marjı %10,78).
tr.tradingview.com
Hedef: 8x ile ~25 TL (iyimser), ama satış düşüşü riski var.
Genel Değerleme Yorumu:Ucuzluk İşareti: Tüm çarpanlar sektörün altında; hisse %40-70 undervalued görünüyor. Morningstar adil değeri 6,96 TL olarak hesaplamış (yüksek belirsizlik).
morningstar.com
Net nakit pozisyonu (2 milyar TL) piyasa değerini aşıyor, bu da "net nakit hissesi" yapıyor.
Riskler: Satışlardaki yıllık %77 düşüş devam ederse kâr eriyebilir (Q3 net loss -57,9M TL yıllık bazda).
investing.com
Holding yapısı volatil; iştirak haberleri (örneğin RTALB gibi pharma) fiyatı etkileyebilir.
investing.com
Potansiyel: Kısa vadede (3-6 ay) 5 TL hedefi gerçekçi (PE normalleşmesiyle). Uzun vadede, satış toparlanırsa 7-8 TL. Yatırım tavsiyesi değil; kendi araştırmanı yap.
